建材五金行业结构性行情或值得期待0-(新闻)

2022年08月05日 来源:

建材五金板块年内小幅跑赢大盘,但由于该板块与宏观经济景气度关联较为密切,在市场对经济下行担忧加剧的同时,板块也出现震荡下行趋势,直到近两个交易日才止跌回升。分析人士罗百辉认为,上半年房地产销售数据较好和两次降息的利好叠加是促使板块企稳的重要因素,伴随政策面预调微调,行业结构性行情或值得期待。

建筑建材股年内跑赢大盘

年初以来,由于宏观经济层面走弱,市场信心受挫,上证综指累计下挫0.63%;同期申万建筑建材指数小幅上涨3.82%,跑赢大盘4.45个百分点。

从个股表现看,超半数个股年初以来出现上涨,其中累计涨幅在20%以上的有28只,占比为23%。中化岩土(002542)、亚厦股份(002375)、金螳螂(002081)等三股累计涨幅为板块前三名,中化岩土年内涨幅高达108.36%。除此之外,金螳螂、中工国际(002051)等股票近日纷纷创出历史新高。

虽然整体看建筑建材板块年初以来表现尚可,但自5月31日以来,建筑建材板块便进入震荡下行通道。截至昨日收盘,行业中已出现5只破净股,除隧道股份(600820)之外,全部是中字头股,分别是中国中铁(601390)、中国铁建(601186)、中国中冶(601618)、中国交建(601800)。行业中市值排名第二的中国铁建最新市净率(PB,LF)仅为0.85倍,排名第四的中国中铁更逊一筹,低至0.75倍。

但近两个交易日,伴随大盘出现企稳之势,申万建筑建材指数出现小幅回升,涨幅达2.79%,四只中字头破净股也小幅上扬。有数据显示,招保万金等在港上市的多家房地产标杆企业已公布6月销售数据,其中招商地产(000024)、保利地产(600048)超额完成半年销售目标,保利地产甚至创下半年销售量的历史最高位。分析人士罗百辉认为,上半年房企销售业绩较好,刺激地产板块和建筑建材板块表现较好,同时两次降息对行业有所提振。

降息为建筑建材业带来三重利好

时隔不到1个月的时间内,央行便连续两次降息,其中贷款基准利率两次累计降息0.56个百分点。货币政策的转松无疑直接利好与资本密集的地产业休戚相关的建筑建材业。但A股市场中,建筑建材板块在两次降息之后首个交易日的表现,却让人感觉到投资者对降息给建筑建材股所带来利好的迷茫。

6月7日,央行在年内首次公布于次日起下调存贷款基准利率,6月8日,市场人士对房地产板块、建筑建材板块上涨的预期落空,申万建筑建材板块下跌0.44%,跌幅比前者更大。分析人士罗百辉认为,首次降息对建筑建材板块的利好是确定的,两大板块之所以纷纷下挫,是因为降息的利好被市场对宏观经济下行担忧情绪加剧所覆盖。

在降息之后公布的5月经济数据好于预期,给市场吃了一颗定心丸,于是在7月6日第二次降息当天,降息的利好逐渐显现,申万建筑建材指数上涨3.38%。那么,降息对于建材业的利好具体表现在哪些方面呢?光大证券(601788)策略分析师曾宪钊认为,两次降息对于建筑建材板块的利好表现以下三个方面。首先,降息可以缓解建筑建材企业的负债压力。建筑建材行业的资产负债率(整体法)在申万一级行业中排名仅次于金融服务业,高达75.90%,根据一季度报表数据,建筑建材板块的上市公司的长期借款合计3292.98亿元,两次降息可为建筑建材股节省财务费用18.44亿元,相当于行业中2011年所有上市公司归属母公司股东的净利润总和的14.9%。

其次,连续两次降息,将有利于基建、水利、房地产等行业投资回暖。5月份固定资产投资完成额同比增长20.10%,已连续25个月下降,随着货币政策调控力度加大,这一数值有望触底反弹,建材业作为下游行业,需求有望增加。

最后,随着稳增长需求升温,与降息相对应的,配套财政政策也有望推出。除基建投资适当增加外,建材下乡也可能会加大力度,从而刺激水泥等建材行业。与水泥价格相关度较高的煤炭价格在前期出现回落后,也有利于水泥毛利率提升。

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